本周大家關注的另一大話題是曾被戲稱活不過2020的蔚來汽車，近期接連釋放利好消息。其中，最重磅的一條當屬與6家銀行簽訂了高達104億人民幣的授信額度。在簽約儀式上，“2019年最慘的人”蔚來CEO李斌喜笑顏開。

　　根據(jù)戰(zhàn)略協(xié)議，此次簽約的六家銀行將向蔚來中國提供104億元人民幣綜合授信，以支持蔚來中國業(yè)務的運營與發(fā)展。蔚來中國將與各銀行在企業(yè)賬戶體系搭建、供應鏈金融、汽車金融等業(yè)務領域展開廣泛合作。

　　此時，不明真相的網(wǎng)友可能還在犯暈，不是去年還有多篇文章說蔚來燒錢燒的太厲害、終生免費換電服務不可持續(xù)、旗下車型每賣一臺就虧多少錢等等。

　　編輯認為這主要可以從兩個層面來分析，首先是內(nèi)因。雖然從表面上看，我們發(fā)現(xiàn)蔚來在過去燒錢的確燒的很厲害，但這些錢很多都是用于研發(fā)、供應鏈以及銷售體系搭建上。這些投資短期可能難以看出回報，但放長遠來看，則能夠為自身帶來技術壁壘、成本優(yōu)勢以及銷量拓展。

　　內(nèi)在基礎打牢是一方面，另一個方面則是外因。在今年4月出臺的2020年國家補貼政策上，明確換電車型不受新能源乘用車補貼前售價須在30萬元以下(含30萬元)的規(guī)定限制。而蔚來旗下車型售價雖高于30萬，但支持換電，所以均能享受補貼。這也說明國家明確支持能夠換電的新能源車型，有了國家的支持，被投資者看好也就理所當然了。

　　蔚來其實并不打算一直做虧本買賣，李斌很早就提出了BaaS（Battery as a Service;電池即服務）理念，既通過換電將電池變成一項有償服務提供給用戶。只是目前蔚來處于企業(yè)擴張階段，所以擴展用戶數(shù)是當務之急，當前蔚來可以通過終生免費換電的方式，拉攏一大批新客戶。

　　自7月10日起，蔚來汽車將對所有蔚來非首任車主以及所有運營車輛，收取換電費用，換電費用構成=換電度數(shù)*(電費+服務費）。至此，蔚來的換電模式至少在服務可持續(xù)性上邁進了一步。我們相信，隨著蔚來的交付數(shù)量逐漸增多，首任車主終生免費換電政策有可能也會做出調(diào)整，從而提升換電體系的盈利能力。

　　雖說現(xiàn)在，蔚來的盈利模式已逐漸清晰，旗下車型的銷量也接連攀高，但我們同時也要看到蔚來當前機遇下的挑戰(zhàn)。例如據(jù)我們了解，合肥市政府對蔚來的投資有一些對賭性協(xié)議，例如需要達到一定的銷量目標以及交稅額度，如果蔚來不能達到提及的目標，則這筆投資會被追回，還要繳納高昂的利息。因此，蔚來的前路依然危機四伏。

　　在本周還迎來一條重磅消息，那就是另一家造車新勢力理想汽車正式向美國證券交易委員會提交招股說明書，將通過納斯達克市場首次公開募集資金，股票代碼為LI。至此，醞釀已久的理想汽車IPO傳聞終于塵埃落定。

　　理想汽車為什么會選擇此時IPO？業(yè)界普遍認為可能與當前美國資本市場對智能電動汽車更為看好有關，我們發(fā)現(xiàn)目前特斯拉的股價已經(jīng)達到1544.65美元，總市值為2863億美元（約2萬億人民幣），遠超市值排名第二的豐田；此外，蔚來汽車的股價也在這半年持續(xù)走高。

　　此外，從企業(yè)目前運營狀況來看，得益于旗下車型理想ONE的交付，理想汽車在今年一季度的凈虧損相比過去幾年明顯收窄。銷量方面，理想ONE上半年的銷量相比同級別的新能源車型也有不小優(yōu)勢。在7月1日剛剛完成D輪融資后，理想汽車現(xiàn)金流超過10億美元。這些說明目前理想汽車的企業(yè)運營狀態(tài)比較良好，也有利于IPO的順利進行。

　　那么研發(fā)自動駕駛技術究竟需要投入多少資金呢？我們不妨看看一些知名自動駕駛公司對該技術的投入，例如被通用汽車收購的自動駕駛公司Cruise，其在2018年就為母公司燒掉了超7億美元，而另一家更有名氣的自動駕駛公司W(wǎng)aymo，據(jù)傳每年都要要燒掉超10億美元。以目前理想汽車的融資規(guī)模，對于研發(fā)自動駕駛技術來說顯得捉襟見肘，而IPO則是獲取更多融資的絕佳渠道。

　　據(jù)報道，理想汽車計劃在2021到2022年實現(xiàn)NOA功能（根據(jù)地圖導航輔助駕駛），到2023年該公司會推出全新車型X01，標配支持L4級別自動駕駛能力的硬件，預計2024年將會開始通過OTA的方式讓旗下車型具備L4級別自動駕駛能力。

　　上一周，我們還在為拜騰汽車、博郡汽車等造車新勢力的經(jīng)營狀況而擔憂，而一周后，蔚來與理想汽車都傳來了好消息。不出意外，理想汽車將成為繼蔚來之后第二家登陸美股的中國造車新勢力。

　　值得一提的是，最近還有消息稱小鵬汽車同樣也在籌劃IPO。這些消息讓我們意識到，目前的新能源汽車市場，頭部效應正在顯現(xiàn)，資源也在向這些頭部的車企傾斜。至于未來，新能源車市場的競爭壓力恐怕會不減反增，因為大眾、寶馬、福特等實力雄厚的傳統(tǒng)車企，已經(jīng)向戰(zhàn)場跑來。對于國內(nèi)車企，尤其對于造車新勢力們來說，好日子恐怕還遠沒有到來。（圖/文 汽車之家 胡永彬）

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