[汽車之家 新聞]  當(dāng)恒大法拉第未來（Faraday Future，以下簡稱FF）因?yàn)椤?0年500萬輛產(chǎn)能”的規(guī)劃而引起熱議時(shí)，圍繞FF的話題中心不再是“何時(shí)回國”的賈躍亭，不再是債務(wù)纏身的樂視網(wǎng)，而是許家印和恒大集團(tuán)的野心。正式入主FF僅僅3個(gè)月，恒大對于FF的掌控已經(jīng)涉及方方面面，而FF真正的創(chuàng)始人、與FF在褒貶聲中走過了4年的賈躍亭，在失去最大股東位置后，也在逐漸喪失在FF的個(gè)人烙印。而一旦FF未來發(fā)展不順，他也很可能進(jìn)一步失去對FF的控制權(quán)。

30秒讀懂全文：

　　●樂視和FF的危局使賈躍亭將FF大股東的位置讓與恒大集團(tuán)，雖然現(xiàn)在仍手握FF的投票控制權(quán)，但在對賭條件的設(shè)置下，賈躍亭在FF的位置越來越被動(dòng)。

　　●就像寶能收購觀致后，對觀致的高層和業(yè)務(wù)大刀闊斧地改革一樣；恒大入主FF后，也在短時(shí)間內(nèi)從高層架構(gòu)、產(chǎn)能規(guī)劃、研發(fā)布局上全面接手。

　　●從FF股權(quán)現(xiàn)狀、賈躍亭的失信歷史等維度來看，恒大與賈躍亭合作的同時(shí)也展開了一系列的博弈，恒大希望FF進(jìn)入增長快車道，那么就需要在確保賈躍亭在合理范圍內(nèi)“督戰(zhàn)”的同時(shí)，最大程度地減少他可能會(huì)對FF造成的負(fù)面輿論影響。

　　●FF 91能否在2019年第一季度如期量產(chǎn)會(huì)直接決定賈躍亭在FF的控制權(quán)，而他還有7個(gè)月的時(shí)間。

★賈躍亭身份變化：從最大股東到“對賭的CEO”

　　8月14日，恒大法拉第未來智能汽車(中國)集團(tuán)揭牌儀式在廣州恒大中心舉行。這也是繼恒大收購FF以來的第一次公開發(fā)布會(huì)，F(xiàn)F中國總部高管團(tuán)隊(duì)首次亮相。

　　在一眾高管中，恒大的力量已經(jīng)覆蓋了FF的所有高位。而在有關(guān)法拉第未來的“十年規(guī)劃戰(zhàn)略”中，計(jì)劃在中國華東、華西、華南、華北和華中地區(qū)建設(shè)五大研發(fā)生產(chǎn)基地。十年后，年產(chǎn)能計(jì)劃達(dá)到500萬輛。在這之后，恒大健康繼續(xù)上漲。業(yè)內(nèi)人士打趣式的告訴筆者，樂視網(wǎng)肯定會(huì)跟著上漲。果然在8月15日，樂視網(wǎng)開盤后漲停。

　　為此，樂視方面發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱公司并不了解FF的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃，對其未來生產(chǎn)及銷售情況不知情，亦不直接或間接持有FF任何權(quán)益，且與FF無股權(quán)關(guān)系或任何合作關(guān)系。

　　除了上市公司本身的風(fēng)險(xiǎn)披露義務(wù)外，這不免有此地?zé)o銀三百兩的嫌疑。因?yàn)橐粋�(gè)顯而易見的事實(shí)是，樂視與FF雖然沒有股權(quán)/合作關(guān)系，但因?yàn)橘Z躍亭的連接而變得休戚相關(guān)。有分析人士認(rèn)為，樂視網(wǎng)還債的可能性取決于賈躍亭在FF項(xiàng)目上的成功，只有這樣，賈躍亭才能有足夠的信用和精力處理各類債務(wù)糾紛。而恒大的入股，讓賈躍亭還錢的唯一的機(jī)會(huì)來了。

　　就連FF官方也在恒大收購FF股份的公告中，公開提到了樂視債務(wù)問題：“FF的順利融資和迄今取得的一系列進(jìn)展，已經(jīng)證明了賈躍亭獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光……相信隨著時(shí)間推移，他必將兌現(xiàn)對樂視債務(wù)盡責(zé)到底的承諾�！�

　　不過，如果說FF是賈躍亭翻盤的最大希望，那么對于許家印來說，投資FF只是恒大高科技布局中的一環(huán)。2018年初，恒大提出要積極拓展高科技產(chǎn)業(yè)，將在未來十年投入1000億元，重點(diǎn)布局新能源、人工智能、機(jī)器人等領(lǐng)域。作為新能源、人工智能的重要載體，恒大集團(tuán)總裁、法拉第未來集團(tuán)董事長夏海鈞表示，法拉第未來擁有先進(jìn)的新能源汽車技術(shù)，在全球擁有超過1000名科研專家及380件專利，F(xiàn)F91的多項(xiàng)性能和技術(shù)指標(biāo)全球領(lǐng)先。

　　恒大顯然希望通過入主法拉第未來，將這些先進(jìn)的新能源汽車技術(shù)歸為己用，恒大集團(tuán)也想好了FF未來會(huì)帶來的收益，但目前看來，F(xiàn)F失敗的風(fēng)險(xiǎn)卻仍承載在賈躍亭的肩上。

　　一個(gè)最明顯的事實(shí)是，賈躍亭在引入恒大的同時(shí)讓出了自己大股東的身份。雖然FF通過AB股的設(shè)置（賈躍亭1票抵作10票，恒大1票抵1票），讓賈躍亭擁有了股東會(huì)88%的投票權(quán)，而恒大只有12%。但一個(gè)普遍的說法是，這樣的AB股設(shè)置依然設(shè)有對賭條件，即一旦賈躍亭不能完成規(guī)定的任務(wù)，其投票權(quán)將會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)移給恒大健康控制的持股公司。

★許家印不是姚振華，但FF卻可能是第二個(gè)觀致

　　FF產(chǎn)品的可塑性和許家印一貫敏銳的商業(yè)眼光，讓恒大健康收購FF旗開得勝。僅僅三個(gè)月的時(shí)間，恒大健康股價(jià)已經(jīng)從6月25日收盤的4.61港元/股上漲到8月24日的15港元/股，漲幅225%；市值也從投資前的398億港元增長到1296億港元，多出的898億港元已經(jīng)遠(yuǎn)超恒大對FF的投資額。如果說許家印是FF的接盤俠，那他無疑是接盤俠中投資回報(bào)收益最立竿見影的那一個(gè)。

　　當(dāng)然了，從地產(chǎn)商向造車風(fēng)口過渡，許家印并不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗，寶能集團(tuán)姚振華對觀致的收購也有模有樣。

『觀致MILE 1 概念車』

　　借著國企改革的東風(fēng)，姚振華融資收購的方式讓寶能未花重金，就將觀致汽車收入囊中，并在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行大刀闊斧的改革：包括對高層的清洗、對爆款SUV的熱衷，觀致內(nèi)部人員曾對筆者表示，“寶能全面接管了觀致汽車管理層面，這樣的步步接管，原管理層出現(xiàn)一定程度的變動(dòng)也是早就料到的”，一時(shí)間，原奇瑞、觀致方面的人都在向二線退居，劉良、寧述勇、曹志綱等人也相繼離職。

　　FF跟觀致有很多的不同點(diǎn)，但他們也有一個(gè)最大的共同點(diǎn)：缺錢。蔚來汽車?yán)畋笤�公開點(diǎn)評賈躍亭和樂視的困局：“我早說過，沒有200億最好別造車”。2017年8月，F(xiàn)F也遭遇了資金短缺、供應(yīng)商訴訟等系列難題；觀致汽車內(nèi)部人士也曾對筆者表示，其母方公司奇瑞汽車并沒有在資金和資源上給予其足夠的支持。而現(xiàn)在，新資金的入主盤活了觀致和FF后，這兩家車企的最大共同點(diǎn)則變成了：地產(chǎn)商控股。但目前來看，寶能做的較好的地方在于，并未直接將寶能系的人調(diào)往觀致汽車，而是重金挖角汽車行業(yè)內(nèi)資深人士，這顯然也有利于觀致汽車最大化的保證自身的研發(fā)調(diào)性。相比來看，雖然恒大法拉第未來也開始從廣汽系、北汽系招攬人才，但FF大多數(shù)的高層架構(gòu)仍然屬于恒大系。

　　不久前，寶能汽車與博世簽訂了一個(gè)跨界合同，不僅在電動(dòng)車系統(tǒng)技術(shù)、自動(dòng)駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等汽車和智慧交通領(lǐng)域展開布局，寶能還將把博世的智能生活電器應(yīng)用到旗下的地產(chǎn)項(xiàng)目中，這一點(diǎn)與碧桂園布局的新能源汽車小鎮(zhèn)有相通之處。這也側(cè)面反映了地產(chǎn)商大手筆進(jìn)入新能源汽車的原因：將地產(chǎn)與新能源汽車的環(huán)保、智能等理念連接，為地產(chǎn)生意的大生態(tài)圈留出底盤。

『寶能汽車與博世（中國）簽約』

★如果FF進(jìn)展不順，賈躍亭或?qū)�從FF出局？

　　一位新造車企業(yè)高層曾跟筆者感慨：“2年前我到北京車展來，4月份，滿場都是樂視，所有電視都是樂視的電視，樂視還在車展上有兩個(gè)展臺(tái)，我們就在旁邊不遠(yuǎn)的地方坐了一個(gè)下午，就聊我們到底要不要參加車展，后來我們覺得行業(yè)的盛會(huì)還是應(yīng)該有我們的一份的，所以才參與了去年的上海車展�！�

　　如果說特斯拉在產(chǎn)品、用戶體驗(yàn)上給了國內(nèi)新造車企業(yè)諸多參考，那不得不說，樂視汽車在宣傳、營銷上給了新造車企業(yè)很多“啟蒙”，“上熱搜”、“進(jìn)頭條”的雖然大多數(shù)為負(fù)面消息，但“樂視”二字卻已是無人不知。以至于去年參加剛參加完蔚來汽車發(fā)布會(huì)時(shí)，凱迪拉克中心門前堵得水泄不通，筆者剛坐上一臺(tái)出租車，跟司機(jī)聊起這場發(fā)布會(huì)，司機(jī)直接就說：“這個(gè)新品牌沒聽過，跟賈躍亭的樂視汽車相比怎么樣？”

　　樂視汽車擅長打營銷牌，這與樂視娛樂及影業(yè)的熟練操作有關(guān)。然而在花錢如流水的造車面前，在頻繁的質(zhì)押股權(quán)、欠供應(yīng)商錢款、拆東補(bǔ)西后，賈躍亭于2017年中旬飛抵美國，至今已一年有余，并早已被列入失信人員名單。

　　接手FF后，恒大和許家印多年的實(shí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)會(huì)在運(yùn)營管理、資源整合等方面為FF助力。然而要想讓FF重拾行業(yè)認(rèn)可和用戶信任，恒大時(shí)刻要關(guān)注的問題，就是讓賈躍亭對FF進(jìn)行適當(dāng)管理的同時(shí)，最大化的讓FF與賈躍亭（除了FF CEO以外的身份）、及樂視體系劃清界限。以下為筆者分析的四點(diǎn)原因：

其一，F(xiàn)F姓“許”而非“賈” 

　　恒大健康已成為FF第一大股東，而賈躍亭卻仍深陷“失信”泥潭，于公于私，許家印都要與賈躍亭展開博弈。

　　2017年11月，香港時(shí)穎公司與以賈躍亭為代表的FF原股東以合資模式設(shè)立了新公司Smart King，時(shí)穎出資20億美元獲取其45%股權(quán)，并先期支付了8億美元的投資金額，剩余12億美元投資計(jì)劃于2019年12月31日及2020年12月31日之前各支付6億美元。

　　6月25日，恒大以67.46億港元（約8.5988億美元）收購香港時(shí)穎公司100%股份，間接獲得Smart King公司（全資持有FF香港與FF美國）45%的股權(quán)。換算后我們可以發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)F繼續(xù)成長了近半年后，恒大集團(tuán)僅用6000萬美元的溢價(jià)，就將FF全盤接下。而且附帶著，將賈躍亭的“1股10票”特殊投票權(quán)、“2019年一季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)”的對賭條件壓到牌桌前。

　　不僅如此，法拉第未來也在全面的“恒大法拉第未來”化。7月24日，由賈躍亭創(chuàng)立的睿馳智能汽車(廣州)有限公司正式更名為恒大法拉第未來智能汽車（廣東）有限公司；8月7日，恒大法拉第未來智能汽車（中國）有限公司注冊成立。二者都隸屬于FF香港公司，但就像工商信息所提及的那樣，新成立的恒大法拉第未來智能汽車（中國）將會(huì)承載更多“研究和試驗(yàn)發(fā)展”的項(xiàng)目，而經(jīng)營范圍也多出了“體育用品及器材批發(fā)、汽車租賃”等，進(jìn)一步涵蓋了“恒大生態(tài)”的業(yè)務(wù)范疇。而有媒體報(bào)道稱，為避免與賈躍亭發(fā)生聯(lián)系，恒大曾“叮囑”媒體在報(bào)道時(shí)“不要帶上賈躍亭”。

其二、賈躍亭慣于“人情”操作

　　一直以來，無論是樂視網(wǎng)還是FF，法人/實(shí)際控制者大多均是賈躍亭信任的親朋或好友。其中，樂視汽車主要股東曾包括賈躍民、賈躍芳等賈躍亭的直系親屬，而恒大法拉第未來智能汽車（廣東）有限公司（原睿馳智能汽車）的法人股東香港注冊的 Smart Mobility（曾用名為FF香港）的董事為賈躍亭的外甥王佳偉，他曾負(fù)責(zé)FF的融資事務(wù)；而在更名為Smart Mobility后，負(fù)責(zé)人更換為一位賈躍亭山西老鄉(xiāng)王志剛。

　　FF一直都沒有實(shí)質(zhì)意義上的CEO和COO，而財(cái)務(wù)則由“老熟人”鄧超英負(fù)責(zé)，他還身兼樂視系的多個(gè)職位，而在賈躍亭看來，這些公司是一個(gè)“大家庭”。而就在融創(chuàng)宣布戰(zhàn)略投資樂視后的記者會(huì)上，賈躍亭也強(qiáng)調(diào)：“孫總和我不僅僅是投資的關(guān)系，現(xiàn)在已經(jīng)是朋友的關(guān)系。而這種用人思路，這對于“鐵腕治軍”風(fēng)格的許家印來說，顯然無法接受。

其三，賈躍亭擅于打造用戶體驗(yàn)，但缺乏一定的造車?yán)硇?/strong>

　　賈躍亭雖然負(fù)面輿論纏身，但其打造的FF 91在設(shè)計(jì)和概念層面的確獲得了業(yè)內(nèi)認(rèn)可，但據(jù)悉FF 91單車物料成本高達(dá)10萬美元。根據(jù)FF官方宣傳，F(xiàn)F 91自2017年1月CES首發(fā)以來，多項(xiàng)技術(shù)在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。車身尺寸上，F(xiàn)F 91的長寬高分別為5250/2283/1598mm，軸距為3200mm；搭載一臺(tái)最大功率為1050Ps（783kW）的電機(jī)，峰值扭矩超過1800N·m。配備了130kWh電池容量的動(dòng)力電池組，在NEDC的測試標(biāo)準(zhǔn)下，F(xiàn)F 91的最大續(xù)航里程可達(dá)到700km。目前FF91首臺(tái)白車身已運(yùn)抵美國漢福德生產(chǎn)基地，正式開始FF91的整車組裝工作，

　　但在落地執(zhí)行層面，賈躍亭似乎一直沒有掌握好火候。你也許認(rèn)為，恒大法拉第未來“10年500萬產(chǎn)能”的目標(biāo)過于浮夸；然而事實(shí)上，賈躍亭曾計(jì)劃在2025年就將年產(chǎn)達(dá)到500萬輛。

　　這顯然并不科學(xué)，以特斯拉為例，成立15年的特斯拉已有員工4萬人左右，然而其產(chǎn)能短板一直備受詬病；而創(chuàng)立于2014年5月的FF，截止目前全球雇員接近2000人。此外，有知情人士曾透露，計(jì)劃沙漠中的新工廠是帶有玻璃幕墻的，因?yàn)殡x拉斯維加斯不遠(yuǎn)，希望因此能成為一個(gè)旅游景點(diǎn)。但這顯然和汽車制造沒有任何實(shí)質(zhì)聯(lián)系。

　　今年1月份，F(xiàn)F在CES期間計(jì)劃2018年底前完成小批量交付，現(xiàn)今FF 91量產(chǎn)的最后期限又延至2019年第一季度。然而FF廣州南沙研發(fā)生產(chǎn)基地預(yù)計(jì)要2019年底到2020年初才能投產(chǎn)（首期計(jì)劃年產(chǎn)能10萬臺(tái)），現(xiàn)階段主要依靠美國加州的漢福德汽車工廠，其前期的推廣落地仍面臨不小挑戰(zhàn)。

最后，賈躍亭“拆東補(bǔ)西”的一貫做法

　　就像孫宏斌在帶著150億元火速馳援陷入資金鏈斷裂困境的樂視網(wǎng)時(shí)，多次強(qiáng)調(diào)不碰樂視汽車一樣；許家印強(qiáng)力注資FF，也絕不會(huì)讓其補(bǔ)給樂視網(wǎng)。

　　畢竟，拆東補(bǔ)西的一貫做法已經(jīng)讓賈躍亭在樂視生態(tài)子公司間為難，這里我們只提兩點(diǎn)：一是易到創(chuàng)始人周航通過媒體對外發(fā)聲，表示易到面臨資金問題的最直接原因是“13億資金被樂視挪用”，并且“強(qiáng)烈呼吁現(xiàn)在的實(shí)際控制人——樂視和賈躍亭先生，能夠優(yōu)先站在社會(huì)責(zé)任的角度，妥善處理好易到的問題”；二是原樂視影業(yè)董事長兼CEO張昭在一次對話中提到，賈躍亭曾多次來找他，想“拿走影業(yè)的最后一筆錢，數(shù)目是3億，用以抵押樂視在某證券公司的還債務(wù)缺口”。

　　而這也能解釋為什么大股東投入FF的錢要分三次給：除了有對賭條件的考慮，也許還有防止一次性投入后被“移作他用”的考慮。

全文結(jié)尾：

　　就像恒大集團(tuán)投資足球，不僅僅是基于體育維度考慮，而是連帶著為地產(chǎn)生意抬高溢價(jià)一樣，許家印買入FF也是以此為支點(diǎn)，撬動(dòng)新能源、人工智能等高科技產(chǎn)業(yè)，不僅堅(jiān)信“10-20年后新能源汽車的年銷量可達(dá)幾千萬輛，甚至上億輛”的愿景，還認(rèn)為智能汽車附帶的智能探測器、雷達(dá)技術(shù)、面部識(shí)別技術(shù)等可以盤活整個(gè)恒大高科技版塊的持續(xù)發(fā)展。而面對這個(gè)萬億級的大蛋糕，恒大顯然會(huì)將一切“不確定的風(fēng)險(xiǎn)”與FF隔絕，而就賈躍亭對行業(yè)和其自身造成的財(cái)務(wù)、輿論影響來看，他與許家印的博弈則在所難免。不過對于商人來說，最牢固的關(guān)系反而是建立在共同利益上，而檢驗(yàn)這種關(guān)系的最直接途徑，還是要看FF91是否真能在2019年第一季度實(shí)現(xiàn)交付并獲得良好反饋。（文/汽車之家 才麗媛）

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