[汽車之家 行業(yè)] 近日，汽車經(jīng)銷商巨頭廣匯汽車的股價(jià)走勢(shì)引發(fā)外界廣泛關(guān)注。作為一家昔日年?duì)I收逾千億的企業(yè)，廣匯汽車走到了退市的邊緣，已連續(xù)多個(gè)交易日股價(jià)低于1元警戒線。與高峰時(shí)期相比，市值縮水超1200億元。

　　成立于1999年的廣匯汽車經(jīng)營(yíng)豐田、本田、通用等主流外資品牌，同時(shí)在豪華及超豪華市場(chǎng)也有布局。2023年，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“流通協(xié)會(huì)”）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023 年各大經(jīng)銷商集團(tuán)中，廣匯汽車在乘用車總銷量中排名行業(yè)第一，營(yíng)收規(guī)模排名第二。

　　而今年一季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，廣匯汽車營(yíng)業(yè)收入同比下降 11.49% ，凈利潤(rùn) 7094.05 萬(wàn)元，同比下降 86.61%。廣匯汽車稱，受行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)影響整車盈利能力下滑，且傳統(tǒng)燃油車受新能源汽車市場(chǎng)擠壓，收入規(guī)模下降但成本相對(duì)剛性導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)大幅下滑。

　　廣匯汽車正是當(dāng)下傳統(tǒng)經(jīng)銷商生存現(xiàn)狀的縮影，也暗合當(dāng)下汽車市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。在持續(xù)近一年半的車市價(jià)格戰(zhàn)中，新能源汽車的滲透率不斷走高，燃油車的市場(chǎng)份額不斷被壓縮。與此同時(shí)，合資車企在中國(guó)遇到了前所未有的挑戰(zhàn)，乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，主流合資品牌市占率則下降到30.4%，較2023年全年的34.4%，下降4個(gè)百分點(diǎn)。

　　而新車市場(chǎng)的變化，經(jīng)銷商集團(tuán)尤其是傳統(tǒng)經(jīng)銷商最先有感知。流通協(xié)會(huì)近日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示。今年6月，中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為62.3%，同比上升8.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升4.1個(gè)百分點(diǎn)，這已經(jīng)是今年第二次，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)突破60%；此外，今年上半年的庫(kù)存預(yù)警指數(shù)整體高于去年同期。

增收不增利

　　前不久，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，比如社會(huì)消費(fèi)品、房地產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)增速等。其中，汽車行業(yè)(包括零部件)從出貨量看是有所增長(zhǎng)，但是，從貨幣量看是同比下降了4.4%。這與價(jià)格戰(zhàn)不無(wú)關(guān)系，從整車到經(jīng)銷商，汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的每一環(huán)，似乎都要面對(duì)“增收不增利”的困境。有統(tǒng)計(jì)顯示，2023年新車平均市場(chǎng)零售價(jià)、終端成交價(jià)，比前一年下降了10-15%，今年1-4月份又下降了10%，這個(gè)降價(jià)力度可謂是前所未有。

　　流通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份汽車消費(fèi)指數(shù)為74.5，環(huán)比上月有所下降。廠商及經(jīng)銷商借助端午假期及“618” 活動(dòng)，促銷進(jìn)一步加力，以此沖擊半年度任務(wù)目標(biāo)。但價(jià)格的持續(xù)下探也導(dǎo)致消費(fèi)者觀望情緒有所加重。我們都知道，供需關(guān)系影響商品價(jià)格。流通協(xié)會(huì)指出，4月落地的《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》政策，短期內(nèi)對(duì)汽車市場(chǎng)的銷量拉動(dòng)作用尚不明顯。

　　從1～5月的銷量數(shù)據(jù)看，燃油車在新車銷售中依然占據(jù)60％以上的市場(chǎng)份額。也就是說(shuō)，在新能源車企普遍虧損的當(dāng)下，燃油車依然扮演著“輸血”的角色。然而，如今的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，幾乎每一家以燃油車為主營(yíng)業(yè)務(wù)的合資車企，都陷入銷量增長(zhǎng)乏力，以價(jià)換量的困境。這也“拖累”了汽車集團(tuán)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

經(jīng)銷商悲觀情緒蔓延

　　“目前經(jīng)銷商悲觀情緒蔓延，對(duì)下半年汽車市場(chǎng)預(yù)期較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為汽車市場(chǎng)整體維持去年水平，終端銷量面臨下行壓力�！绷魍▍f(xié)會(huì)在月度形勢(shì)分析中指出。這種悲觀的情緒，皆指向一個(gè)因素：不賺錢。

　　在前不久的2024中國(guó)汽車重慶論壇上，多家車企掌門人激辯車市“內(nèi)卷”。廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪直言“沒(méi)錢賺、沒(méi)有效益，企業(yè)不可能生存”，甚至自曝“裁員了不少”。

　　當(dāng)新車價(jià)格不斷下探，首當(dāng)其沖的就是汽車經(jīng)銷商。一位汽車流通行業(yè)的專業(yè)人士表示，50%的庫(kù)存指數(shù)是榮枯線�！�50%的庫(kù)存指數(shù)，庫(kù)銷比大概在1:1.5左右，是一個(gè)相對(duì)平衡的狀態(tài)；如果指數(shù)超60%，很有可能庫(kù)銷比已經(jīng)到1:3了。通俗說(shuō)就是，每賣出一輛新車，有三臺(tái)車都要壓到庫(kù)房里邊。經(jīng)銷商的庫(kù)存壓力可想而知。”

　　從不同的品牌類型看，6月，豪華及進(jìn)口、合資、自主品牌庫(kù)存指數(shù)均呈現(xiàn)環(huán)比上升。流通協(xié)會(huì)在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，為了沖擊半年度任務(wù)目標(biāo)，經(jīng)銷商“以價(jià)換量”現(xiàn)象較多，新車價(jià)格下探嚴(yán)重，裸車毛利較低。其中，僅有18.4%的經(jīng)銷商完成半年的銷售任務(wù)。

二手車市場(chǎng)尚未走出下滑態(tài)勢(shì)

　　流通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新車價(jià)格走低及大量新車型頻出的影響，疊加汽車銷售已進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，6月二手車市場(chǎng)并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)銷量下滑的走勢(shì)。據(jù)經(jīng)銷商反饋，新車型的頻出，吸引了一些二手車的潛在消費(fèi)者轉(zhuǎn)而購(gòu)買新車，加之二手車交易價(jià)格波動(dòng)較大，消費(fèi)者觀望情緒加重。雖然二手車源量快速增長(zhǎng)，但交易量萎縮。

　　而由于新車價(jià)格的不斷下探，汽車的保值率也普遍下降。在流通協(xié)會(huì)和精真估聯(lián)合發(fā)布的《2024年6月中國(guó)汽車保值率研究報(bào)告》中，在剛剛結(jié)束的6月份，中國(guó)汽車保值率全面顯著下滑，各級(jí)別保值率下降幅度普遍超過(guò)3%，是2024年以來(lái)環(huán)比下降最嚴(yán)重的月份。保值率降幅最大的是中型轎車，3年車齡保值率由5月的58.5%降至53.6%，降幅達(dá)4.9%。

　　對(duì)于豪華品牌來(lái)說(shuō)，保值率的降幅也在繼續(xù)擴(kuò)大。其中，保時(shí)捷和雷克薩斯等進(jìn)口車的終端價(jià)格大幅下降，二手車價(jià)格也受到影響。此外，BBA新車的降價(jià)也傳導(dǎo)到了二手車，寶馬5系，奧迪A6L等主銷車型保值率也在下探。

　　2024行至過(guò)半，回顧上半年的汽車消費(fèi)市場(chǎng)，表面的烈火烹油、銷量增長(zhǎng)的背后是各個(gè)環(huán)節(jié)增收難增利的隱憂，甚至有的消費(fèi)者心態(tài)已經(jīng)繃不住了。有網(wǎng)友在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)帖稱，“2023年買的卡羅拉13.5萬(wàn)元，現(xiàn)在只能賣不到8萬(wàn)，還欠銀行9.5萬(wàn)�！�

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