[汽車之家 行業(yè)]  北京時間7月30日晚9點半，理想汽車在北京研發(fā)中心舉行了一場特別的云敲鐘上市儀式。同一時刻，理想（股票代碼為 “LI”）在美國納斯達克正式掛牌上市。每股ADS定價11.5美元。由此，理想汽車成為第二家登陸資本市場的造車新勢力企業(yè)。通過上市募得的資金，理想汽車將主要用于重大核心技術布局——L4自動駕駛、戰(zhàn)略擴張以及新車型的開發(fā)。

　　當日收盤價為16.46美元，較發(fā)行價上漲43.13%；以收盤價計算，理想汽車市值為139.17億美元，逼近中國初創(chuàng)車企赴美第一股—蔚來汽車144.2億美元市值。

　　從7月11日向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO招股書，到7月30日正式上市，理想汽車僅用了不到20天的時間。其創(chuàng)始人李想曾許下豪言，“我已操盤過百億美元級公司，希望再操盤一家千億美元級公司�！彪S著上市鐘聲敲響，李想帶著自己的理想跨過了千億美元級創(chuàng)業(yè)夢的第一步臺階。

不僅活下來了，還活得很有韌性

　　在當前市場與資本雙雙冰凍的環(huán)境下，已經(jīng)有多家造車新勢力被淘汰出局。理想汽車不僅活下來了，還活得很頑強。成立五年時間，理想汽車融資近20億美元。雖然不是新勢力中融資最多的，但一定是花錢效率最高的：用10億美元就實現(xiàn)了產品和工廠的從無到有，截止2020年6月底累計交付新車10473輛。并且罕見地實現(xiàn)了毛利率為正，同時握有大量現(xiàn)金儲備。

　　理想汽車“摳”到極致的段子早在業(yè)內流傳開來，連品牌名從“理想智造”簡化到“理想”也是為了能夠降低車標以及線下店燈箱的制造成本。李想曾經(jīng)透露，理想汽車50%的資金投入在研發(fā)上，30%左右的資金投入在工廠上，只有不到20%的資金投入在人員和營銷上。

　　正是這樣的“變態(tài)”效率，理想汽車在12月才開始交付、只賣了1000多輛車的2019年，毛利只虧9.5萬元。2020年一季度，理想汽車就實現(xiàn)毛利6828.8萬元，毛利率8.01%。二季度交車比一季度增長一倍還多，毛利和毛利率還將提升。可見，理想汽車已經(jīng)有了一定的造血能力。

『理想汽車納斯達克上市儀式』

上市后的堅守和擴張

　　增程式技術路線是理想汽車最大的特點，也是最受爭議的點。招股書中列明了增程式（EREV）的優(yōu)勢和風險：解決續(xù)航和充電焦慮，降低電池成本，有助于消費者更早接納新能源車。風險則在于純電動技術的突破可能對車輛需求產生重大不利影響。

　　除了首款車理想ONE(參數(shù)|詢價)以外，第二款產品也確定采用增程式技術路線。但早些時候，理想汽車在品宣上已經(jīng)不再提“增程式”的概念，改口為“插電式混動”。因為在用戶層面就認為是混動，上牌和補貼整車也等同于插電式混動，所以不再單獨細分品類。

　　按這個定義來看，插電式形態(tài)的產品在寶馬、大眾等主流車企的判斷中，長期存在市場。理想不排除未來會做純電動路線的產品，當下依舊基于技術條件和需求適應的考量，選擇漸進式發(fā)展。

　　“少生優(yōu)生”的產品策略可能會有變化。2018年10月與李想交流時，他曾說未來10年內面向零售端只會推出兩款產品�！鞍阉�有的錢和資源投入到兩款產品，而不是做一條很長的產品線�！边@個理念在某種程度上和蘋果手機有些相似，早期沒有五花八門的全部鋪開，用iphone 4就奠定了爆款的地位。

　　傳統(tǒng)車廠在一個平臺上出盡可能多車型，想盡辦法降成本的做法，在李想眼里對于汽車生活的進化沒有任何意義。直到今年4月，李想依然確認了未來三年內只專注于理想ONE一輛車。當然，即使沒有新車，理想ONE也會有升級和改款來提高自身的產品力。

　　理想的鐵粉兼投資人王興發(fā)表過一句話，“如果不出什么大意外，理想ONE應該會成為造車新勢力里第一款交付超過10萬輛的車型。”從銷售走勢來，理想ONE在4月達到銷量峰值2622輛后，5月、6月連續(xù)走低。消化完前期積累的訂單后，理想需要進一步擴張。一方面是產品陣容，另一方面是渠道和品牌力。

　　來看場上的其他玩家，蔚來從2018年到現(xiàn)在保持一年一款新車的節(jié)奏，小鵬推出了兩款車型，第三款車也在來的路上。特斯拉已經(jīng)推到第五款車型，更不用說大眾、寶馬這些計劃未來三年拿出數(shù)十款產品的老手。

　　在汽車消費市場，把爆款的可能性寄托在一兩款車還是過于單薄。一位從事產品規(guī)劃的行業(yè)人士指出，要想上規(guī)模，還是需要盡可能地多出產品，做到細分市場覆蓋。

　　因此，當看到理想汽車招股書中透露要開發(fā)更多車型時，也就不令人意外了。2022年，理想將推出一款大型增程式SUV，未來還將開發(fā)中型和緊湊型SUV等產品，主打價格將在15-50萬元之間，聚焦中高端SUV市場。

　　采用直營模式的理想，一直在擴大銷售和服務網(wǎng)絡。截至2020年6月底，在全國21家零售店，18個配送中心和17個服務中心部署了700多名銷售和服務人員。但這遠遠不夠支支撐10萬輛的銷售目標。

　　參考豪華品牌能夠在市場上站穩(wěn)腳跟，很大部分也歸功于背后強大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡。截至2019年底，BBA合計在全國共有1700個經(jīng)銷商網(wǎng)點。理想ONE所在的大中型SUV銷量相對穩(wěn)定，消化完一二線城市的訂單之后，必然要搶占低線城市以及燃油車的訂單。

　　如前所述，理想在營銷方面很節(jié)省，初期全靠產品的性價比和創(chuàng)始人的人格魅力打動用戶。甚至還有一個梗是說北京地區(qū)的車主基本都是來自汽車和科技圈的熟人，可見并沒有完全出圈。蔚來汽車通過前期的高舉高打，起碼把品牌認知度和形象做上去了，這也是后續(xù)理想汽車必須要去提升的方向。

搶占自動駕駛競爭時代的門票

　　李想說：“理想汽車前五年時間的目標有一個關鍵是現(xiàn)金流為正。我們必須在那么艱難的行業(yè)里，讓自己有造血能力，而不是持續(xù)依靠融資。第二個階段，到2025年我們要拿到中國新能源車市場的20%份額，從而幫助我們進入下一個階段，拿到自動駕駛競爭時代的入場門票�！�

　　短期目標是市場份額之爭，長期目標是自動駕駛之戰(zhàn)，這也是理想上市融資的核心出發(fā)點。招股書上說明，估計未來三年的資本支出將約為104億元人民幣（15億美元），預計將通過此次發(fā)行的凈收益，現(xiàn)有手頭現(xiàn)金，以及來自汽車銷售的現(xiàn)金。

　　要打一個問號的是，未來三年的資本投入，能否實現(xiàn)對自動駕駛能力的突破？這個領域堪稱“燒錢機器”，每一個環(huán)節(jié)都需要大量的人才資金投入。比如Waymo每年的運營成本就達10億美元。

　　目前理想已經(jīng)組建了自動駕駛系統(tǒng)、數(shù)據(jù)平臺、整車集成和驗證測試四大團隊，今年4月完成了Li OS實時操作系統(tǒng)的研發(fā)。在產業(yè)鏈的投資與合作上，理想汽車投資了兩家自動駕駛解決方案提供商知行科技和易航智能。2020年2月，理想汽車再次加碼投資無人車創(chuàng)業(yè)公司新石器。

　　與特斯拉等頭部企業(yè)相比，理想目前在自動駕駛技術投入、數(shù)據(jù)積累、車隊規(guī)模、AI芯片、自動駕駛仿真平臺等領域還處于落后的狀態(tài)，需要花大力氣追趕。盡管對手很強，李想依然抱有信心，憑借本土企業(yè)在高精度圖以及本土化場景和開發(fā)模式，理想汽車會有機會脫穎而出。

『理想汽車創(chuàng)始人兼CEO 李想』

　　就如李想所說，“今天的競爭不是上來就比誰強，比誰有資源，如果那樣的話，巨頭永遠壟斷市場。今天比的是誰的成長速度更快�！鄙弦粋�五年目標，理想已全速達到，下一個五年依然可期。（文/汽車之家 杜俊儀）

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