[汽車之家 行業(yè)]  曾經(jīng)的經(jīng)銷商龍頭龐大汽貿(mào)正遭遇30年來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)危機(jī)。5月13日，公司發(fā)布《關(guān)于被債權(quán)人申請(qǐng)重整的提示性公告》，聲稱由于無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)，債權(quán)人（北京冀東豐汽車銷售服務(wù)有限公司）已向法院申請(qǐng)對(duì)龐大汽貿(mào)集團(tuán)股份有限公司進(jìn)行重整。昨日，汽車之家從龐大內(nèi)部了解到，法院是否受理龐大重整一事將在本月定論。

　　龐大集團(tuán)作為中國(guó)首家登陸A股的汽車經(jīng)銷商，接連遭遇經(jīng)營(yíng)虧損、股權(quán)凍結(jié)、經(jīng)營(yíng)困難、流動(dòng)資金不足等問(wèn)題，并被數(shù)十家法院起訴。根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》，當(dāng)債務(wù)人不能清償?shù)狡趥�物，債�?quán)人可以向人民法院提出對(duì)債務(wù)人進(jìn)行重整或者破產(chǎn)清算的申請(qǐng)。而重整與破產(chǎn)清算的區(qū)別在于，重整是對(duì)債務(wù)人進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的整頓和債權(quán)債務(wù)關(guān)系上的清理，以期擺脫財(cái)務(wù)困境，重獲經(jīng)營(yíng)能力。也就是說(shuō)龐大有可能借此機(jī)會(huì)重新步入健康發(fā)展軌道，但也有可能因重整失敗而破產(chǎn)清算。

　　龐大集團(tuán)董事長(zhǎng)龐慶華之前在接受媒體對(duì)話時(shí)表示：“申請(qǐng)破產(chǎn)重整并不是因?yàn)辇嫶筚Y不抵債，而是為了解決龐大的資金流動(dòng)性問(wèn)題�！彼�進(jìn)一步解釋，“出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題的根本原因是龐大未能到期償還銀行債務(wù)，在銀行出現(xiàn)了違約，造成資金問(wèn)題。”

　　作為一家大型汽車經(jīng)銷商集團(tuán)，龐大為何如此缺錢？傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商屬于重資產(chǎn)企業(yè)，要利用銀行金融支持做銷售，高負(fù)債率是正�，F(xiàn)象，越是大型經(jīng)銷商集團(tuán)越需要大量固定資產(chǎn)的投入。龐大自上市之后采取激進(jìn)擴(kuò)張策略，大量買地建店，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上投入重金，還發(fā)展了汽車新零售、共享出行等新業(yè)務(wù)，帶來(lái)了更大的資金壓力。

　　2011年上市時(shí)，龐大集團(tuán)超募資金達(dá)42億，其后多次定增、并發(fā)債融資，累計(jì)直接融資（股權(quán)融資和債券融資）高達(dá)198億。但這仍無(wú)法滿足龐大對(duì)資金的渴求，自2017年以來(lái)，公司多次在財(cái)報(bào)中提及陷入融資成本高、融資困難等困境，公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響。

　　另一方面，近年來(lái)汽車銷量低迷，經(jīng)銷商庫(kù)存指數(shù)居高不下，激烈的價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致毛利下降，再加上貨幣政策收緊，經(jīng)銷商的現(xiàn)金流問(wèn)題正在被放大。同時(shí)，銷量不足也就無(wú)法達(dá)到廠家考核目標(biāo)，無(wú)法拿到優(yōu)惠返點(diǎn)，又進(jìn)一步導(dǎo)致了虧損。

　　如此惡性循環(huán)，導(dǎo)致了今天的嚴(yán)峻局面。根據(jù)龐大發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)，去年公司營(yíng)業(yè)收入420.34億元，同比下降40.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-61.55億元，同比下降3003.23%，堪稱斷崖式下跌。業(yè)務(wù)持續(xù)低迷，再加上權(quán)益變動(dòng)披露不實(shí)、隱瞞關(guān)聯(lián)交易、隱瞞公司涉嫌犯罪被司法調(diào)查，龐大股價(jià)一路暴跌，最高跌幅超八成。在前不久發(fā)布的2019年中國(guó)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)百?gòu)?qiáng)排行榜中，曾經(jīng)名列榜首的龐大已經(jīng)跌至第9位。

　　為緩解資金壓力，龐大先后在2018年5月和8月兩次大規(guī)模出售旗下4S店：5家奔馳4S店以12.53億元出售給廣匯集團(tuán)，9家4S店以10.93億元出售給大連中升。截至2018年末，龐大全國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)806家，較2017年末減少229家。

　　龐大還引入戰(zhàn)略投資者。2018年8月8日，龐大集團(tuán)與天津五八汽車服務(wù)有限公司（姚勁波控制）達(dá)成協(xié)議，以5.95億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓公司5.5%的股份。

　　然而，“瘦身”未能實(shí)現(xiàn)自救。目前的結(jié)果來(lái)看，在汽車行業(yè)加速轉(zhuǎn)型和變革的大勢(shì)下，龐大集團(tuán)已經(jīng)處在命運(yùn)的生死時(shí)刻。這一案例也映射出經(jīng)銷商行業(yè)整體面臨經(jīng)營(yíng)成本日益增加，利潤(rùn)不斷下降的困境。《2018年汽車經(jīng)銷商生存調(diào)查》統(tǒng)計(jì)顯示，2018年經(jīng)銷商新車毛利從2017年的5.5%下降到0.4%，經(jīng)銷商的虧損面從2017年的11.4%增加到39.3%。進(jìn)入2019年，經(jīng)營(yíng)狀況還將進(jìn)一步惡化。此前，全國(guó)工商聯(lián)汽車經(jīng)銷商商會(huì)秘書長(zhǎng)朱孔源接受媒體對(duì)話時(shí)表示，一旦經(jīng)銷商壓庫(kù)過(guò)度導(dǎo)致資金鏈出問(wèn)題，那么最終造成的殘局將是覆水難收。

　　經(jīng)銷商的經(jīng)營(yíng)困局，短期內(nèi)似乎有利于消費(fèi)者購(gòu)買到價(jià)格更優(yōu)惠的產(chǎn)品，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，將直接影響到售后服務(wù)的保障，實(shí)則弊大于利。而要解決經(jīng)銷商的生存危機(jī)，最根本還是要在業(yè)務(wù)模式上增質(zhì)提效，順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)特點(diǎn)和行業(yè)發(fā)展方向。經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型已經(jīng)進(jìn)入攻關(guān)階段，地產(chǎn)商、科技公司等跨界勢(shì)力的進(jìn)入給汽車流通業(yè)帶來(lái)了更大的想象空間，我們也期待龐大能夠順利度過(guò)此次難關(guān)。（文/汽車之家 李娜 鮑彬斌 閻明煒）

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