[汽車(chē)之家 深評(píng)]  2018年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，對(duì)于所有的新能源車(chē)企來(lái)說(shuō)都帶有一些轉(zhuǎn)折性意味，一方面是企業(yè)爭(zhēng)相布局電動(dòng)化，資金人才等資源不斷涌入的欣欣向榮之景；另一方面，市場(chǎng)推廣依舊艱難，國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致車(chē)企利潤(rùn)大幅縮水的情況也日益嚴(yán)峻。從全球范圍來(lái)看，以排頭兵特斯拉為例，打拼十多年依然陷入產(chǎn)能緊張、虧損等難題，也由此引發(fā)外界對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)能否盈利的深入思考。那么，到底新能源車(chē)企盈利的量級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是什么？去掉補(bǔ)貼之后能否支撐？新造車(chē)勢(shì)力的盈利時(shí)間是否會(huì)更晚？

●《深評(píng)問(wèn)道》是什么？

　　《深評(píng)問(wèn)道》是汽車(chē)之家首個(gè)面向行業(yè)端用戶打造的節(jié)目，特約汽車(chē)行業(yè)資深從業(yè)者執(zhí)筆，獨(dú)家解析／揭秘行業(yè)大事件。除了熱鬧表象，我們更想向您呈現(xiàn)對(duì)事物本質(zhì)、因果以及未來(lái)可能性的探究和思考。

　　本期行業(yè)評(píng)論員——朱玉龍，在汽車(chē)電子和新能源汽車(chē)領(lǐng)域從事多年的技術(shù)工程師，曾在上汽通用、LEAR、捷新動(dòng)力等知名整車(chē)/零部件企業(yè)就職，對(duì)汽車(chē)技術(shù)的革新和發(fā)展有深入理解，充滿探索熱情。

◆ 從兩家典型企業(yè)看新能源的盈利前景

　　國(guó)內(nèi)新能源車(chē)企中，北汽新能源和比亞迪是兩家比較典型的代表，最早邁過(guò)年產(chǎn)銷(xiāo)10萬(wàn)輛大關(guān)。首先以北汽新能源為樣本進(jìn)行剖析，這是第一家把新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)的傳統(tǒng)車(chē)企。早在2015年時(shí)，北汽新能源高層曾表示，當(dāng)年產(chǎn)銷(xiāo)量將達(dá)到5萬(wàn)輛規(guī)模時(shí)企業(yè)將具備盈利能力。如今，從2014年至2018年6月，北汽新能源累計(jì)銷(xiāo)量已達(dá)23.69萬(wàn)輛，是否已經(jīng)大規(guī)模盈利了呢？

『北汽新能源的銷(xiāo)量和估值考慮』

　　北汽新能源2009年成立時(shí)的注冊(cè)資本為1億元，公司早期融資主要由北汽集團(tuán)主導(dǎo)，累計(jì)投資規(guī)模大約為21億元。此后在2016和2017年公司分別進(jìn)行了A輪30.72億元、B輪111.18億元融資，簡(jiǎn)單計(jì)算可以得出，北汽新能源已經(jīng)完成163億元融資。此外，北汽新能源的借殼上市計(jì)劃已準(zhǔn)備就緒，據(jù)悉將于8月完成，新能源汽車(chē)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化，及早上市顯然能在資本層面帶來(lái)更多優(yōu)勢(shì)。

　　可見(jiàn)，像北汽新能源這種已經(jīng)有一定的底子，可以借用原有車(chē)企體系中基礎(chǔ)開(kāi)發(fā)體系和車(chē)型平臺(tái)進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)，也還是需要社會(huì)資本來(lái)填充。而其他上市公司如比亞迪、江淮、上汽、廣汽等募資布局新能源的公告也時(shí)常有之，新能源行業(yè)整體還處在一個(gè)需要大量投入的階段。

　　北汽新能源從2015年的2.01萬(wàn)輛產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模（34.7億元營(yíng)收）爬坡到2016年的5.1萬(wàn)輛（93.7億元營(yíng)收），再到2017年前十個(gè)月的6.54萬(wàn)輛（73.77億元營(yíng)收），我們可以發(fā)現(xiàn)單車(chē)的收入在下降，特別是車(chē)輛銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)往微型車(chē)傾斜之后。據(jù)SST前鋒披露的數(shù)據(jù)，北汽新能源2015年收入35億元，利潤(rùn)-1.8億元；2016年收入94億元，利潤(rùn)1億元，其中包括政府補(bǔ)助1.5億，投資收益1.6億；2017年1-10月收入74億，利潤(rùn)3900萬(wàn)。雖然銷(xiāo)量不斷上漲，但北汽新能源依舊面臨著結(jié)構(gòu)單一，盈利能力過(guò)于依賴補(bǔ)貼政策的情況。

『北汽新能源計(jì)劃推出續(xù)航升級(jí)的EC3』

　　中國(guó)純電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)是在快速變化中的，2017年至2018年上半年，由于政策等因素，多數(shù)車(chē)企選擇在微型車(chē)領(lǐng)域發(fā)力去擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。到了下半年，隨著補(bǔ)貼政策的調(diào)整，以300公里續(xù)航作為分界點(diǎn)來(lái)看，低里程的補(bǔ)貼力度大幅跳水，還有嚴(yán)格的能量密度以及能耗公式加以限制。這就要求車(chē)企在小型、緊湊型，甚至中型車(chē)領(lǐng)域做出更多的嘗試。

　　再來(lái)看看另外一家企業(yè)比亞迪，和北汽新能源的路線有所不同，純電動(dòng)與插電式混動(dòng)產(chǎn)品共同推進(jìn)，而且以緊湊型、中型和長(zhǎng)續(xù)航的產(chǎn)品為主打。自2015年始，受益于新能源汽車(chē)補(bǔ)貼爆發(fā)，比亞迪凈利潤(rùn)表現(xiàn)同步出現(xiàn)躍升。2015年其實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)28.23億元，較上一年度大增6.5倍；2016年和2017年更分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利50.52億元和40.66億元。

　　但是進(jìn)入2018年，比亞迪利潤(rùn)驟減，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)將下降70%-80%，僅為3億元到5億元。官方解釋?zhuān)�受補(bǔ)貼退坡影響，包括電動(dòng)大巴和新能源乘用車(chē)在內(nèi)的新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)，整體盈利較去年同期相比有較大幅度下滑。但就新能源乘用車(chē)業(yè)務(wù)而言，新的補(bǔ)貼政策在一定程度上對(duì)比亞迪是有益的，續(xù)航能力在300—400km的車(chē)型補(bǔ)貼不退反增0.1萬(wàn)元，續(xù)航能力在400km以上車(chē)型則增長(zhǎng)0.6萬(wàn)元，而比亞迪推出的純電動(dòng)車(chē)型續(xù)航多在300km以上。盈利能力大幅下滑不僅是新能源補(bǔ)貼退坡一項(xiàng)原因，還包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷(xiāo)量增長(zhǎng)受限。

『比亞迪純電動(dòng)小型SUV車(chē)型元EV360』

　　比亞迪董事長(zhǎng)王傳福在2017年中時(shí)曾表示，比亞迪準(zhǔn)備于2018年推出多款微型和小型純電動(dòng)汽車(chē)，進(jìn)入三四線城市�！澳壳凹冸妱�(dòng)車(chē)要么從高端入手，要么從低端入手。微型和小型電動(dòng)車(chē)會(huì)是比亞迪另外一個(gè)爆點(diǎn)”。但由于補(bǔ)貼政策調(diào)整，比亞迪準(zhǔn)備發(fā)力的微型電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)并沒(méi)有像預(yù)料中一樣打開(kāi)局面，依然要靠相對(duì)高端的車(chē)型。今年上半年，比亞迪新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售7.1萬(wàn)輛，僅完成全年20萬(wàn)輛目標(biāo)的35.6％。吉利、上汽、廣汽等車(chē)企也都在大力推新能源產(chǎn)品，比亞迪作為先發(fā)者的優(yōu)勢(shì)不斷被侵蝕，盈利前景面臨挑戰(zhàn)。

◆ 補(bǔ)貼變化帶來(lái)的陣痛

　　事實(shí)上，留給國(guó)內(nèi)新能源車(chē)企的時(shí)間也并不多了，如果在2020年補(bǔ)貼退出之后，企業(yè)還沒(méi)有想到更好的應(yīng)對(duì)方法，將會(huì)陷入更激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。實(shí)際目前已經(jīng)陷入較為困難的境況，這主要可以從三方面來(lái)看。

　　一是補(bǔ)貼絕對(duì)數(shù)額在減少，企業(yè)需要考慮在單車(chē)的盈利分析模型里中，補(bǔ)貼比例和邊際效益的關(guān)系。新補(bǔ)貼政策鼓勵(lì)更高質(zhì)量的車(chē)型，但如果車(chē)企僅僅只是將原有微型車(chē)更換電池、擴(kuò)大續(xù)航，而沒(méi)有在整車(chē)品質(zhì)、消費(fèi)者滿意度上取得根本性變化，補(bǔ)貼獲取難度將增大，金額或?qū)⑦M(jìn)一步下降。有傳聞指出，2019年新能源車(chē)補(bǔ)貼的降幅可能會(huì)在30%以上，這還是保守估計(jì)。并且，未來(lái)對(duì)于補(bǔ)貼的考核機(jī)制會(huì)越來(lái)越嚴(yán)格，從接入數(shù)據(jù)監(jiān)控到車(chē)輛運(yùn)行成效等都會(huì)有全方位的要求。

　　二是行業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度變慢，隨著新能源車(chē)保有量增多，財(cái)政部需要拿出來(lái)的真金白銀越來(lái)越多，難度也越來(lái)越大，這使得資金周轉(zhuǎn)速度變慢，車(chē)企必須在應(yīng)對(duì)這一變化的同時(shí)，努力往市場(chǎng)層面傾斜，盡快擺脫對(duì)補(bǔ)貼的依賴。

『2015-2018年度北京、上海、廣東以及其它省份新能源汽車(chē)交強(qiáng)險(xiǎn)注冊(cè)量占比』

　　三是雙積分政策的實(shí)行，國(guó)外整車(chē)企業(yè)必須要在中國(guó)投放一定比例的新能源車(chē)型。這部分車(chē)型是政策需求的產(chǎn)物，其定價(jià)機(jī)制和銷(xiāo)售規(guī)模會(huì)沿著企業(yè)積分訴求進(jìn)行，勢(shì)必會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)新能源消費(fèi)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。

　　在豪華車(chē)領(lǐng)域，以寶馬、奔馳和奧迪為首，需要鞏固目前國(guó)內(nèi)一線城市消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，做新能源汽車(chē)是它的必然選擇，否則這些大城市在燃油車(chē)限購(gòu)的情況下會(huì)因?yàn)闆](méi)有新能源產(chǎn)品陷入窘境。

　　而對(duì)于大眾、通用、豐田和本田而言，也需要足夠的新能源車(chē)型才能符合雙積分要求，上述幾家企業(yè)正在積極推動(dòng)電動(dòng)車(chē)專(zhuān)有平臺(tái)的打造，以應(yīng)對(duì)政策變化。2020年中國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量目標(biāo)為200萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)實(shí)際大約能到120萬(wàn)-180萬(wàn)輛，新能源車(chē)滲透率為5.1%-6.8%，而由于續(xù)航里程的提高，多數(shù)車(chē)企單車(chē)積分能拿到4-5分，所以等到雙積分可以變現(xiàn)的時(shí)候，可能很難有買(mǎi)家需要大量夠買(mǎi)積分，想靠此存活的新能源車(chē)企會(huì)很艱難。

◆ 全文總結(jié)

　　盡管政策的不斷變動(dòng)不利于車(chē)企長(zhǎng)期戰(zhàn)略的實(shí)施，但車(chē)企也不能建立在補(bǔ)貼上求生存，而是應(yīng)該不斷優(yōu)化產(chǎn)品，通過(guò)提高續(xù)航里程、優(yōu)化驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、嚴(yán)格控制成本等方式，尋求與爆款燃油車(chē)競(jìng)爭(zhēng)的本錢(qián)，這是一個(gè)痛苦的過(guò)程，但只有這樣才能獲得消費(fèi)者的真正的認(rèn)可。

　　與此同時(shí)，關(guān)稅調(diào)整、股比放開(kāi)等政策也會(huì)對(duì)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。由于進(jìn)口關(guān)稅下降，使得進(jìn)口車(chē)和國(guó)產(chǎn)車(chē)之間價(jià)格差縮小、豪華車(chē)和合資車(chē)上端車(chē)型價(jià)格產(chǎn)生重合，未來(lái)隨著貿(mào)易方面協(xié)商的不斷深入，整個(gè)燃油車(chē)在國(guó)內(nèi)的價(jià)格體系將會(huì)重塑，新能源車(chē)亦是如此。

　　再加上特斯拉近日基本確定下一家超級(jí)工廠將落戶上海，國(guó)產(chǎn)化后成本價(jià)格下壓，這會(huì)給與國(guó)內(nèi)車(chē)企，特別是造車(chē)新勢(shì)力，包括蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、威馬汽車(chē)等帶來(lái)直接的挑戰(zhàn)。未來(lái)企業(yè)要想站住腳，核心是做好產(chǎn)品，需要在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、工程開(kāi)發(fā)、制造工藝等多個(gè)環(huán)節(jié)嚴(yán)格把控，以保證更高的質(zhì)量、更優(yōu)的成本，盡做出好的產(chǎn)品。盈利其實(shí)是沒(méi)有階段性的產(chǎn)物，企業(yè)首先要活下去。（文/汽車(chē)之家行業(yè)評(píng)論員 朱玉龍）

詳情點(diǎn)擊這里查看

查看同類(lèi)文章：

電動(dòng)車(chē)車(chē)聞

深評(píng)問(wèn)道

更多精彩內(nèi)容：

摩托車(chē)

數(shù)據(jù)分析

>>汽車(chē)之家車(chē)聞-快速真實(shí)的報(bào)道 深入犀利的點(diǎn)評(píng)<<