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深評(píng):恒大加持 FF 91量產(chǎn)依舊存在變數(shù)

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FF融資實(shí)況與造車規(guī)劃

  [汽車之家 深評(píng)]  關(guān)于新造車勢(shì)力,業(yè)內(nèi)一直有兩大迷思。第一,為什么特斯拉還沒有破產(chǎn)。第二,為什么賈躍亭總有人接盤。任你吵得天翻地覆,這世界總能以你想象不到的姿勢(shì)展開畫卷,讓你感受豐富的奇妙性。

  是的,特斯拉還沒有破產(chǎn),而賈躍亭又有人接盤了。前有孫宏斌選擇在樂視度過嬉笑怒罵237天,后有恒大健康投資67.46億港元英勇救下Faraday Future(以下簡(jiǎn)稱FF)汽車。本文將就恒大接盤FF始末,及恒大接盤后FF 91能否順利量產(chǎn)進(jìn)行探討。

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●《深評(píng)問道》是什么?

  《深評(píng)問道》是汽車之家首個(gè)面向行業(yè)端用戶打造的節(jié)目,特約汽車行業(yè)資深從業(yè)者執(zhí)筆,獨(dú)家解析/揭秘行業(yè)大事件。除了熱鬧表象,我們更想向您呈現(xiàn)對(duì)事物本質(zhì)、因果以及未來(lái)可能性的探究和思考。


  本期行業(yè)評(píng)論員——大吉,42號(hào)車庫(kù)創(chuàng)始人。車輛工程專業(yè)教育背景,曾在國(guó)際知名車企負(fù)責(zé)戰(zhàn)略規(guī)劃和市場(chǎng)研究。后任汽車+互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)總監(jiān),創(chuàng)新工場(chǎng)投資項(xiàng)目合伙人。通過十余年汽車+互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)所積累的跨界認(rèn)知,從技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的角度來(lái)觀察未來(lái)汽車和出行生態(tài)。



  樂視是一家融合過多愛恨情仇的公司,其創(chuàng)始人賈躍亭更是一個(gè)極具復(fù)雜性和戲劇性的人物。大多數(shù)人已經(jīng)不再相信與賈躍亭有關(guān)的任何一起資本運(yùn)作之后的另有隱情,每個(gè)人在談?wù)撆c賈躍亭相關(guān)的項(xiàng)目時(shí),也都會(huì)代入自己已經(jīng)形成的判斷和意見。

  ■ 先談錢

  我們先從恒大健康投資的FF汽車談起。

  6月25日,恒大健康發(fā)公告稱,公司以67.46億港元收購(gòu)香港時(shí)穎公司100%股份,間接獲得Smart King公司45%的股權(quán),成為公司第一大股東。之后,Smart King的股權(quán)結(jié)構(gòu)變成:恒大健康45%,賈躍亭33%,公司管理層22%。公司采用AB股行使投票權(quán),賈躍亭1股10權(quán),恒大1股1權(quán),賈躍亭依然擁有最大投票權(quán)。

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  比較值得注意的細(xì)節(jié)是,公告中還披露了香港時(shí)穎公司與FF原股東在2017年11月30日簽訂協(xié)議,目前已投資8億美元,還有12億美元將分兩次于2019和2020年底之前陸續(xù)到位。而恒大健康的這一筆67.46億港元換算成美元恰好是8.6億,也就是相當(dāng)于時(shí)穎實(shí)際投入資金的金額。而時(shí)穎在公告里提及的還未付款的12億美金,在股權(quán)已經(jīng)完全轉(zhuǎn)讓之后是否能夠投資到位,目前還是一個(gè)問號(hào)。

  如果按20億美元占股45%的話,Smart King估值44.4億美元。Smart King全資持有FF美國(guó)和FF香港,而FF香港全資持有廣州睿馳汽車,并在法法汽車(中國(guó))有限公司(以下簡(jiǎn)稱法法中國(guó))占有95%的股份,也就是Smart King幾乎完全等于FF所有業(yè)務(wù)了,目前這個(gè)估值令人唏噓。

  在恒大健康發(fā)布公告的同時(shí),F(xiàn)F的官方賬號(hào)也發(fā)出了消息,公司獲得20億美元的融資獲得美國(guó)政府審批,審批歷時(shí)半年。從時(shí)間周期上來(lái)看,這筆融資20億美元的交易指的是FF和香港時(shí)穎公司的交易,而非恒大健康與香港時(shí)穎的交易。

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  總結(jié)一下,這次恒大健康真正的投資額是8.6億美元,換取之前香港時(shí)穎預(yù)計(jì)20億美元投入的45%的股權(quán),這筆錢會(huì)在2018年7月3日或之前以現(xiàn)金形式一次性支付。香港時(shí)穎公司約定投資20億美元,已實(shí)際投資8億美元,還有12億美元尚未支付。

  在恒大收購(gòu)香港時(shí)穎公司100%股權(quán)之后,香港時(shí)穎公司將成為恒大健康的全資子公司。香港時(shí)穎公司尚未支付的12億美元將由恒大健康繼續(xù)承擔(dān)。

  ■ 再談車

  FF到底在做什么車?可能很多人對(duì)于這個(gè)問題并不會(huì)很有疑問,因?yàn)槟愕谝环磻?yīng)一定想到的就是FF 91。

  對(duì),一款售價(jià)在兩百萬(wàn)左右,0-100km/h加速時(shí)間2.59秒,擁有超過480公里的EPA續(xù)航(比NEDC綜合續(xù)航要小,接近實(shí)際續(xù)航),搭載可升降激光雷達(dá)的SUV車型。

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  不談售價(jià)的話,F(xiàn)F 91車輛本身獲得了業(yè)界頗多贊美,而FF項(xiàng)目吸引來(lái)的業(yè)內(nèi)一眾華麗高管和業(yè)務(wù)骨干,更是將這個(gè)項(xiàng)目推向了星光熠熠的舞臺(tái)上。

  但,樂視真的只有FF 91嗎?并不是。

  根據(jù)原樂視員工透露,樂視早期就規(guī)劃了高中低端的不同品牌,包括超豪華和高端車品牌Faraday Future,中高端品牌LeSEE以及低端品牌電咖。我們使用一下排除法來(lái)看看FF現(xiàn)在還有什么。

  首先,電咖品牌被張海亮等原管理層回購(gòu),目前項(xiàng)目已經(jīng)獨(dú)立。其次,LeSEE,也就是原來(lái)的樂視超級(jí)汽車品牌,規(guī)劃LE90作為L(zhǎng)eSEE品牌旗艦車型,現(xiàn)在幾乎相當(dāng)于冷藏狀態(tài)。而剩下的Faraday Future,中文品牌名法法,規(guī)劃了兩款車型,一款是被大家所熟知的FF 91,另一款則是最近兩個(gè)月才被部分媒體報(bào)道的FF 81車型。

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  而上述消息人士透露,在LeSEE還處于概念階段的時(shí)候,F(xiàn)F 81就已經(jīng)完成了外形設(shè)計(jì),是一款以BBA為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的五座跨界SUV,也就是媒體上稱作的簡(jiǎn)配版的FF 91。

  FF美國(guó)負(fù)責(zé)FF 91車型的開發(fā),并在美國(guó)漢福德工廠量產(chǎn)。而法法中國(guó),也就是位于上海安亭的研發(fā)公司,將繼續(xù)完成FF81車型的開發(fā),并在廣州睿馳汽車的南沙工廠生產(chǎn)。目前,F(xiàn)F在國(guó)內(nèi)啟動(dòng)的招聘計(jì)劃,也主要是負(fù)責(zé)FF 81項(xiàng)目的落地。

  根據(jù)另外一位法法中國(guó)的消息人士透露,法法中國(guó)目前的項(xiàng)目確實(shí)是一款定位比FF 91要低的量產(chǎn)車型。 

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FF工廠建設(shè)與生產(chǎn)進(jìn)度

  ■ 接著談團(tuán)隊(duì)

  FF美國(guó)真的還有進(jìn)展嗎?

  在FF美國(guó)經(jīng)歷大型重創(chuàng)之后,確實(shí)出走了大量員工,尤其是中高層管理人員,損失慘重。恒大健康的公告顯示,截止到2018年6月,F(xiàn)F全球雇員接近1400人,其中1000多名為新能源汽車、計(jì)算機(jī)算法、互聯(lián)網(wǎng)、資訊系統(tǒng)、人工智能等的前沿技術(shù)專業(yè)人員。值得注意的是,這個(gè)數(shù)據(jù)是全球雇員數(shù)量,而不是美國(guó)雇員數(shù)量。在FF之后成立的新造車公司,有多家公司員工已達(dá)到數(shù)千人規(guī)模。以蔚來(lái)汽車為例,據(jù)其官方介紹全球員工總數(shù)已超過6000人。

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  在去年底獲得香港時(shí)穎公司的融資之后,F(xiàn)F美國(guó)的員工開始陸續(xù)返回公司。根據(jù)FF美國(guó)的消息人士透露,目前總監(jiān)級(jí)別的中層員工已有部分歸位,而VP級(jí)別的管理層尚未歸位。

  為什么員工在公司經(jīng)歷重大磨難之后還會(huì)選擇回到公司?

  消息人士是這么說(shuō)的,第一,F(xiàn)F在美國(guó)的業(yè)務(wù)涉及從整車研發(fā)到自動(dòng)駕駛相較完整的布局,并且選擇在本地進(jìn)行車輛量產(chǎn)。而像蔚來(lái)北美這樣的公司主要做自動(dòng)駕駛,并不適用于所有人的選擇。

  第二,F(xiàn)F自身的企業(yè)文化較好,員工也比較團(tuán)結(jié)。之前出現(xiàn)的內(nèi)斗主要是以CFO Stefan Krause主導(dǎo)的內(nèi)部勢(shì)力與賈躍亭權(quán)力斗爭(zhēng)的不良影響。多個(gè)負(fù)面消息都是由Stefan Krause方故意透露出去的,希望通過輿論影響賈躍亭的控制權(quán)。而實(shí)際上,大多數(shù)員工對(duì)賈躍亭并沒有強(qiáng)烈的反對(duì)意見。

  在恒大健康發(fā)布公告的當(dāng)天,我收到了一份帶著“僅供投資人參閱”水印的FF公司介紹的PDF文檔,該份資料在不止一個(gè)群里流傳。而在五個(gè)月前,一份FF 91的內(nèi)部項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告也在各大媒體上被公開。令人驚訝的是,那是一份寫著項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度和成本的詳細(xì)資料,屬于非常高的泄密級(jí)別。

  FF 91在該份報(bào)告里的內(nèi)部代號(hào)是DF91,報(bào)告顯示,DF91單車物料成本9.6萬(wàn)美元,預(yù)計(jì)售價(jià)12.2萬(wàn)美元,由于供應(yīng)商款項(xiàng)不到位,項(xiàng)目進(jìn)度停滯。

  Stefan Krause已于去年11月離開FF,工作時(shí)間不到一年。而在Stefan Krause入職FF的這段時(shí)間,也是FF面臨財(cái)務(wù)危機(jī)最為重大的時(shí)刻。Stefan Krause在接受媒體對(duì)話時(shí)透露,投資方中的確有人希望賈躍亭出局,但是這不是他的主意。

  2017年12月底,Stefan Krause帶著多名FF高管和員工,創(chuàng)立一家新的電動(dòng)汽車公司EVELOZCITY,而后引發(fā)和FF之間的訴訟紛爭(zhēng)。而FF 91的項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告大概就在Stefan Krause離開公司之后,訴訟紛爭(zhēng)時(shí)期被傳出來(lái)的。我們謹(jǐn)慎猜測(cè),內(nèi)部文件泄露或與離職員工有關(guān)。

  根據(jù)目前得到的所有消息整理,拋開賈躍亭風(fēng)波,F(xiàn)F是一個(gè)確實(shí)在進(jìn)展中的整車項(xiàng)目,曾經(jīng)擁有比其他新造車公司更華麗的高管隊(duì)伍,領(lǐng)先的產(chǎn)品定義和設(shè)計(jì)能力,實(shí)際的量產(chǎn)規(guī)劃和時(shí)間節(jié)點(diǎn)。時(shí)至今日,放眼所有新造車公司,F(xiàn)F 91依然是比較亮眼的產(chǎn)品。

  ■ 最后談進(jìn)度

  在這份關(guān)于FF介紹文檔里,F(xiàn)F 91原定于2018年第一季度完成30多臺(tái)Gamma車和工廠建筑建設(shè),第二季度獲取正式工廠執(zhí)照并完成設(shè)備安裝,第三季度第一臺(tái)試制車下線,而第四季度工廠正式開工。

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  根據(jù)此前媒體的消息,2018年試乘測(cè)試工程車FF 91時(shí),在測(cè)車輛至少有20輛。也就是除了工廠以外,基本上保持了原定的車輛生產(chǎn)節(jié)奏。

  而在工廠進(jìn)度上,今年5月31日,F(xiàn)F漢福德工廠獲得建設(shè)許可,6月7日,F(xiàn)F宣布了選擇Bernards作為美國(guó)工廠的施工建設(shè)方。援引媒體消息,F(xiàn)F在3月份就對(duì)第一批生產(chǎn)制造設(shè)備進(jìn)行了安裝和調(diào)試。也就是說(shuō)和FF原來(lái)計(jì)劃的時(shí)間節(jié)點(diǎn)相比,并沒有落后太多。

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  真正的問題是,美國(guó)和中國(guó)同時(shí)準(zhǔn)備兩款車型的研發(fā)和量產(chǎn),加上原來(lái)應(yīng)付的欠款,8億多美元在2017年底到賬之后,要扛住2018和2019年兩年的時(shí)間,才能等到第一筆6億美元的到賬。而可供這筆6億美元支撐的時(shí)間是一年,2020年底才能等到第二筆6億美元的到賬。

  沒有人會(huì)否認(rèn),賈躍亭是FF身上的最大不確定因素。在恒大健康發(fā)布的公告里顯示,如果管理層在根據(jù)合資公司股東協(xié)議條款下不能履行職責(zé)情況出現(xiàn)時(shí),原股東投票權(quán)將被收回。

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  按照對(duì)賭協(xié)議,F(xiàn)F 91必須在2018年完成所有的量產(chǎn)準(zhǔn)備工作,在2019年第一季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。如果沒有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的話,恒大將會(huì)拿到實(shí)際控制權(quán),并擁有45%的股份。而該公司名下?lián)碛械膹V州南沙一塊拍賣價(jià)為3.641億元的601畝的制造業(yè)用地,及樂視此前2.79億元拍下的浙江省德清縣莫干山的工廠建設(shè)用地,目前歸屬不明。

  部分媒體猜測(cè),恒大入股FF或與拿地有關(guān),然而按照南沙區(qū)國(guó)土部門要求,該土地必須用于純電動(dòng)汽車研發(fā)制造,并將在拿地25個(gè)月內(nèi)建成投產(chǎn)。否則面臨的結(jié)果很可能和樂視在莫干山的土地一樣,陷入歸屬權(quán)的問題。

  另外,根據(jù)此前發(fā)改委的《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定(征求意見稿)》規(guī)定,新建獨(dú)立純電動(dòng)汽車企業(yè)投資項(xiàng)目,所有股東在項(xiàng)目建成且產(chǎn)量達(dá)到建設(shè)規(guī)模前,不撤出股本。也就是說(shuō),如果這塊土地想要轉(zhuǎn)為其他用途,是極為困難的。而如果新建獨(dú)立純電動(dòng)汽車企業(yè)投資項(xiàng)目沒有能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)計(jì)劃,是將會(huì)被作為僵尸企業(yè)清理的。

  也就是說(shuō),不管恒大是否能拿到實(shí)際控制權(quán),F(xiàn)F在國(guó)內(nèi)都必須盡早實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。而此時(shí),F(xiàn)F既沒有代工計(jì)劃,又沒有拿到國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)資質(zhì)?礃幼樱钤缌慨a(chǎn)的應(yīng)該會(huì)是在美國(guó)的FF 91。除非生產(chǎn)資質(zhì)獲得審批,8億多美元更有效的使用方式是率先保證FF 91的量產(chǎn)。(文/汽車之家行業(yè)評(píng)論員 大吉)

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FF 91

預(yù)售價(jià):176.90-219.55萬(wàn)
級(jí)別:中大型SUV
詢底價(jià)